期货行者水污染防治概念股有望受益 水污染防治概念股票个股解析

  • 时间:
  • 浏览:12
  • 来源:沧州外汇配资-配资开户-金昌股票开户-牛顾问策略
水污染防治概念股有望受益 水污染防治概念股票个股解析

  环保部网站8日消息,2016年度水污染防治行动计划中央项目储备库近日已建设完成,这些储备库包括甘肃省刘家峡水库、湖南省三仙湖等15个已获省级人民政府批复期货行者的水质较好湖泊生态环境保护总体实施方案,以及湖南省湘潭市、四川省广安市等10期货行者3个符合中央储备库入库条件的地市水污染防治实施方案,共涉及具体工程项目4800多个,总投资超过4300亿元。

  此外,《水污染防治法(修订草案)》已于6月起征求意见,修订草案强化了风控、预防机制,前端重视程度加深,是对环境监测领域的一项重大利好。同时,草案增加农村水污染防治规定,并规定工业水污染防控治理的一系列措施计划,这也将加快农村及工业污水治理的市场的成长。水污染治理有望受到政策强力提振。

  相关概念股有望受益,关注兴蓉环境、首创股份、创业环保、碧水源、万邦达、巴安水务、洪城水业等。

  巴安水务:公司从事环保水处理业务,以EPC的模式为电力、石化等大型工业项目和市政水务项目提供水处理系统的集成服务,技术路线覆盖凝结水、给水、再生水(中水)回用、排水等全方位水处理领域。

  首创股份:公司以北京为基地,控、参股水务企业超过30家。2013年年报披露,公司目前的项目分布于全国16个省、市、自治区,共计40个城市,合计拥有超过1500万吨/日的处理能力,服务人口约3000万人,为目前国内规模最大的水务公司之一。

  【个股研报

  兴蓉环境:关注项目进展和H股推进

  动态事项

  公司公布 2015 年年度业绩。 2015 年公司实现营业收入 30.62 亿元,同期货行者比增长 12.40%; 归属于上市公司股东的净利润 8.25 亿元,同比增长 9.63%;每股收益 0.28 元。

  主要观点

  业务稳定增长,毛利率水平下降

  公司主营业务为自来水供应、污水处理及环保业务。 2015 年,公司实现供水总量 7.62 亿吨,售水总量 6.52 亿吨,日均供水量 208.77万吨;污水处理总量 7.72 亿吨,日均污水处理量 211.51 万吨;污泥焚烧处理量 11.04 万吨;垃圾渗滤液处理量 63.52 万吨;中水利用量6272 万吨。

  公司实现营业总收入为 30.62 亿元,比去年同期增长 12.40%。 其中自来水业务实现营业收入 14.55 亿,同比增长 6.67%;污水处理业务实现营业收入 9.01 亿,同比增长 9.75%;供排水管网业务实现营业收入 5.17 亿,同比增长 53.34%。

  公司主营业务成本 17.66 亿元,同比上升 16.11%,其中:自来水供应业务营业成本为 7.79 亿元,同比上升 10.21%;污水处理业务营业成本为 4.49 亿元,同比增长 14.64%; 供排水管网业务营业成本为3.83 亿元,同比增长 39.53%。由于成本的上升,自来水供应、污水处理的毛利率分别为 46.46%、 50.21%,分别较上年下降了 1.72%和2.12%,供排水管网业务的毛利率和 26.04%,上升了 7.43%。

  投资收益与营业外收入贡献业绩

  2015 年,公司实现投资收益 7681.70 万元,占利润总额的 7.77%,主要是处置金融资产收益。营业外收入 12904.57 万元, 占利润总额的 13.05%, 主要是政府补助 1941.86 万元和二厂拆迁过渡期运营净收益 1.03 亿元。

  加快项目建设

  公司逐步加快推进污水、污泥建设项目。 2016 年确保水七厂二期厂内土建工程主体完工、沙西线及绕城高速输水管道全面完工;三、四、五、八污水厂提标扩能项目预计于 2016 年 6 月 30 日投入运行;巴中市污水处理迁建工程项目建设,力争 2016 年 4 月完成竣工验收;推进万兴环保发电厂建设力度, 确保 2016 年底整个电厂并网发电,隆丰环保发电厂项目有效推进。

  推进 H 股上市

  另外,公司以构建 A+H 股跨境双融资平台为目标, 正积极推进H 股发行计划, 目前,国有股权管理方案、国有股转持方案已获批。募资将用于扩大运营规模、项目投资建设、收购兼并等。 H 股上市将增强公司资金实力,并进一步提升综合竞争力。

  投资建议

  未来六个月内,给予“谨慎增持”评级。

  在不考虑发行 H 股的情形下, 我们预测 2016-2017 年每股收益为0.30 元和 0.34 元,对应的动态市盈率为 19.49 倍和 17.31 倍,公司估值略低于行业平均估值。公司自来水业务相对稳定,污水处理业务实现跨区域发展;环保业务(垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理和污泥处理)初见成效。 随着在建项目的投产运营,污水处理和固废处理等业务的产能和销量将有显着提升,给予公司“谨慎增持”评级。(上海证券

  创业环保:增值税调整影响业绩增速,试水融资租赁助力发展

  事件:

  3 月 29 日晚间,公司发布 2015 年年度报告。 2015 年公司营收约 19.34 亿元,同比增长 5.81%,实现归属上市公司股东净利润约 3.31 亿元,同比增加 7.26%;基本每股收益为 0.23 元/股,同比增加 4.55%。公司业绩增长低于预期。

  点评:

  保持稳健发展,污水增值税(VAT)调整影响业绩增速

  公司继续保持稳健经营, 15 年营收稳步增长,主要源于自来水、中水管网接驳、能源供给、科技成果转化等业务收入增加。受财税期货行者[2015]78 号文新规影响, VAT征收约使公司污水处理业务收入减少 1.07 亿元,使得 15 年公司污水处理收入同比小幅下滑,并拖累整体业绩增速。盈利能力方面, 15 年公司综合毛利率37.86%,同比减少 2.80 个百分点,主要系污水处理业务受 VAT 新规影响使毛利率下滑 4.60 个百分点所致;而中水管道接驳、自来水供水业务毛利率则上升明显, 同比增加均超过 10 个百分点,这在一定程度上降低了污水处理业务毛利率下滑对公司盈利能力所造成的不利影响。此外,截至本报告期末,公司持有货币资金约 13.5 亿元,同比增加 5.3 亿元,主要系大额应收账款收回所致。目前较充裕的资金储备,为公司的业务拓展提供有利条件。

  加快推进新能源业务布局,积极培育新的盈利增长点

  公司加大新能源供给服务业务拓展力度,近期新中标滨海新区文化中心(一期)能源站特许经营项目,使公司拟/在建新能源项目数量增至 3 个。按计划 3 个拟/在建项目将于 2017 年投入运行,全部达产后,预计每年将为公司带来 6-7 千万的收入。我们认为,随着公司在新能源服务领域开拓的持续推进,未来供冷供热业务有望成为公司利润的重要增长极。

  试水融资租赁,助力公司加快发展

  公司拟成立融资租赁公司,为公司发展提供融资并开展对外业务。公司开展融资租赁业务,一方面将拓宽融资渠道,为加快水务、环保等主营业务发展提供有力的资金支持。另一方面,以售后回租方式,可盘活存量项目的设备资产并筹集低成本资金,通过置换其他高成本负债或补充流动资金,将有效降低公司总体融资成本,进而提升其盈利能力。此外,融资租赁业务的对外开展,还将带来公司收入及盈利的增加。

  盈利预测和投资评级

  我们预测公司 2016-18 年 EPS 分别为 0.24/0.26/0.28 元/股,对应 PE 分别为34X/32X/29X。目前“水十条”政策逐步深入推进,水处理行业景气度不断提升;作为拥有产业链一体化优势和良好品牌效应的老牌水务运营企业,公司有望充分受益于政策。此外,随着未来国企改革和对外合作开展的推进,公司的成长空间还将进一步打开。综上,继续维持对公司“增持”的投资评级。

  风险提示

  1)“水十条”等政策落地及 PPP 模式推进不及预期;

  2)污水处理厂升级改造进度滞后;

  3)业务拓展低于预期;

  4)污水处理成本上升致毛利率下滑。(渤海证券)